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En la prision de Toulouse esta a punto de ejecutarse una sentencia de muerte, pero la torpeza del verdugo, al dejar un clavo en la guillotina, salva la vida del reo. Once años mas tarde, una ola de chantajes asola la ciudad de Londres: ciudadanos de buena posicion economica reciben una carta de extorsion en la que viene estampada la señal de un circulo rojo. Todos los que no ceden al chantaje o avisan a la policia son friamente asesinados, y siempre, junto a cada victima, se encuentra un trozo de papel con un circulo rojo impreso. El inspector Parr, de Scotland Yard, y un celebre detective privado, Derrick Yale, unen sus esfuerzos en la investigacion policial. Los crimenes siguen, pero poco a poco, las sospechas se van concentrando en un numero reducido de personajes.